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　　归零心态

　　交易心态之顺境和逆境，都是我们自己分别出来的。真正的顺境和逆境是什么？你执着这些外境行情，心动了，就是逆境；不执着，心不动，就是顺境。心自在了，永远都在顺境当中，没有逆境；心不自在，永远都在逆境当中，没有顺境。顶尖交易高手都是寂寞的，因为很难找到平行的对话者，也鲜有可以理解和领悟你的人。你必须孓然一身，默默地在坎坷的道路上蹒跚而行。 

　　后市观点

　　油价周四继续上涨，WTI原油站上70美元关口，欧洲时段油价再次向上拉升，因俄乌冲突进一步升级，地缘溢价再次回归交易逻辑，乌克兰与俄罗斯互射导弹，欧盟称俄罗斯洲际导弹发射“将标志着局势明显升级”，而俄罗斯对美国在波兰的导弹基地的行为被视为对北约的威胁，特朗普在胜选演讲时表示：“我不会发动战争，我会停止战争。”，并称俄乌战争必须停止。而显然利益相关方在特朗普正式上任之前均在努力争取谈判筹码，短期内市场聚焦于俄乌冲突之间的事态发展，油价的波动也将围绕地缘事件进行。近期欧美地区寒潮推动天然气价格连续大涨，也增加了冬季能源供应的担忧，对油市情绪有提振。

　　另外市场也开始关注欧佩克+是否会在12月会议上做出再次延长减产时间的决定，在低于预期的需求面前，做出继续延长减产时间对欧佩克+来说是更加合理的决定，但2025年欧佩克+内部面临合作的挑战，阿联酋提升产量基准后2025年有增产空间，沙特如何协调成员国的利益将是面临的一大挑战。高频指标方面随着地缘风险升温推动油价反弹，月差结构在近期跟随走强，成品油方面周四美国汽油裂解差回落明显，但在过去一段时间欧美成品油裂解差也有回暖动作，整体对油价回稳有支撑。连续反弹之后油价已经完全收复上周失地，区间震荡的局面进一步得到强化。注意节奏把握，谨慎参与。

　　 每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.35美元，涨幅1.96%，报70.1美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.42美元，涨幅1.95%，报74.23美元/桶；INE原油期货收涨0.72%，报533.9元。

　　【2】美元指数涨幅0.39%，报107.06；港交所美元兑人民币跌幅0.08%，报7.2409；美国十年期国债跌幅0%，报109.64；道琼斯工业指数涨幅1.06%，报43870.35。

　　近期要闻

　　【1】欧盟称俄罗斯洲际导弹发射“将标志着局势明显升级”。

　　基辅空军表示，俄罗斯当地时间周四上午在对乌克兰的袭击中，从南部阿斯特拉罕地区发射了一枚洲际弹道导弹，这是俄罗斯在冲突期间首次使用如此强大的远程导弹。本周，乌克兰使用美国和英国的导弹袭击了俄罗斯境内的目标，俄罗斯几个月来一直警告说，这将被视为重大升级。乌克兰空军表示，俄罗斯的袭击目标是中东部城市第聂伯罗的企业和关键基础设施。目前，最新一轮俄乌冲突已经持续了33个月，局势不断升级。从声明中还不清楚这枚洲际弹道导弹的目标是什么，以及是否造成损害。

　　基辅方面表示，俄罗斯发射的洲际导弹没有装载核弹头。

　　俄罗斯国防部当地时间21日发布战报称，在俄境内拦截了两枚“风暴之影”巡航导弹。有报道称，乌克兰在西方国家的允许下首次使用英国“风暴之影”导弹攻击了俄罗斯库尔斯克地区。

　　俄罗斯外交部发言人：（就美国启用位于波兰的导弹基地）这将导致整体核危险水平的增加。该基地长期以来一直是一个优先打击目标，可以被俄罗斯的新型武器击中。

　　波兰外交部发言人：俄罗斯对美国在波兰的导弹基地的威胁是加强波兰和北约防空的理由。。

　　【2】科威特石油公司计划五年内斥资约330亿美元提升石油产能

　　据报道，科威特石油公司计划在五年内花费大约100亿科威特第纳尔（合330亿美元）来提高石油生产能力，寄望于未来几十年强劲的市场需求。科威特对石油需求的乐观展望与道达尔能源和维多集团等许多其他石油生产商及贸易商不谋而合。然而，作为主要石油消费国顾问的国际能源署曾表示，随着向电动汽车和可再生能源的转型加速，到2030年石油使用量将停止增长。科威特已经是世界十大石油生产国之一，日产石油接近250万桶，这使其领先于石油输出国组织的其他成员国尼日利亚和利比亚。据这位首席执行官称，随着许多国家的油田产量下滑，对于那些能够提供稳定产量的产油国的需求将会增加。

　　【3】伊拉克声明：伊拉克总理与俄罗斯总统普京讨论欧佩克+成员国之间协调对石油价格稳定的重要性。伊拉克总理和俄罗斯总统普京讨论了油价稳定问题，以保证出口商和消费者享有公平的价格。

　　根据国际能源机构的数据计算，欧佩克+的石油产量相当于全球供应的48%，为该组织2016年成立以来的最低水平，当时其市场份额超过55%。市场份额的下降让人猜测，欧佩克+迟早会发起价格战，将竞争对手挤出市场。咨询公司Rystad Energy的数据显示，中东陆上石油生产成本的平均保本价格为每桶27美元；北美的成本为45美元，低于2014年的85美元。美国页岩油和其他生产商削减了成本并进行了产业整合，令欧佩克+更难赢得价格战。Energy Aspects公司联合创始人Richard Bronze表示：“关于可能爆发价格战的猜测被夸大了，与2015-2016年不同，该组织认识到，美国和其他非欧佩克国家的产量不会迅速下降。”

　　麦格理：欧佩克+不大可能加大减产力度

　　麦格理分析师Walt Chancellor表示，鉴于季节性需求疲软，欧佩克+在2025年上半年增产的前景看起来很渺茫，但加大减产力度也不太可能，因为几个欧佩克+成员国正在推动增产而不是减产。其中最主要的是阿联酋，它认为自己的产量在约300万桶/日的水平保持太久了，远远低于其产能。有欧佩克+消息人士称，阿联酋已经争取到了2025年的增产配额，若推迟增产就需要解决这个问题。伊拉克也一直在推动提高配额。WaltChancellor认为，要支持明年的油价最终可能需要更大幅度的减产，但这可能难以实现。

　　欧佩克+下月或再推迟增产，需求疲软及内部压力令其左右为难

　　据了解讨论情况的欧佩克+三位消息人士称，由于全球石油需求疲软，该组织可能会在12月1日的会议上再次推迟增产计划。这些产油国的石油部长们上次在11月3日的会议上已将增产计划推迟一个月。其中一名消息人士说：“我不能说这在该组织内很受欢迎，但大家不会强烈反对推迟到明年第一季。”另外两名消息人士称，现在说该组织将做出什么决定还为时过早。欧佩克和沙特政府通讯办没有对此置评。消息人士和分析师称，12月欧佩克+召开会议时在石油政策方面将没有多少回旋余地：由于需求疲软，增产将是冒险之举，而由于一些成员国希望增产，因此又很难加大减产力度。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部